业内普遍认为养猪行业竞争的激烈程度不会减

2019-10-23 00:25:42 来源: 枣庄信息港

业内普遍认为养猪行业竞争的激烈程度不会减弱

今年大半年时间,生猪行业景气度有如过山车,跌宕起伏令市场应接不暇。有迹象显示,近年来资本大量涌入养猪业,是本次猪周期“变形”的重要原因。

今年,猪价从年初的15.5元跌到4月的11元,全行业深度亏损,再反弹到当下的15.08元。猪价的跌宕起伏令市场应接不暇。

牧原股份位于内乡县一个乡村的第十七分场,建有自动化喂食流水线的大片猪舍,闻不到传统养猪场的气味,目前是牧原猪场,养殖规模为年出栏30万头猪,也是国内的养猪场之一。

“以后这里就不是的猪场了,我们在筹建40万头养殖规模的猪场。”在十七分场,牧原股份证券部人士对证券时报说。

史上长亏损期结束

热钱等待解困

国内生猪行业正迎来新的一轮产能整合,龙头企业在猪周期拐点之际高歌猛进。牧原股份前段时间公告出资5000万元在滑县建设年出栏40万头生猪养殖项目。雏鹰农牧计划定增筹资15亿元以推进在吉林的“年出栏400万头生猪养殖加工一体化项目”。

史上长亏损期结束

8月以来,全国生猪价格一直在14元/公斤上方,这是近半年多次。原本全行业亏损的养猪业逐渐回归盈亏平衡线。本周,猪价继续上升,突破15元,超过行业盈亏平衡线。

上一次每公斤猪价见15元还是今年1月初,之后持续下跌,甚至在4月一度跌至11元,全行业深度亏损。

农业部一般将猪粮比(主要采用生猪与玉米的价格比值)6:1作为盈亏平衡线,生猪行业内部则常采用5.5:1。目前,每公斤15.08元的猪价、2.62元的玉米价,猪粮比5.76:1,已经超越了盈亏平衡线。

养猪成为资本的宠儿是近几年的事情,目前正从史上长的亏损期回归行业成本线。从A股的几大养猪龙头上市公司业绩也可以看出行业的变化:雏鹰农牧今年上半年亏损1.47亿元,而去年同期盈利4187万元;牧原股份今年上半年亏损8045万元,一样是同比由盈转亏。

国信证券研究员钟正生认为,本轮猪周期已近尾声。他说,2003~2014年生猪价格经过了两个完整周期,目前正处于第三个周期的下降期,是新一轮周期的开始。今年上半年猪粮比处于第三个周期的值。由于生猪去产能已接近完成,预计在经历了2014年上半年的深度下跌后,猪价下半年会进入新一轮上涨周期,并可能于 2015年达到阶段高点。

钟正生说,猪周期达到底部的特征,需要猪价达到底部、能繁母猪存栏量达到底部。猪周期触底的一个简单标志就是:猪粮比下探至接近5.0或者已破5.0(或猪价破12元/公斤),并且中度和深度亏损(即头均亏损超过200元)持续3个月以上。2014年春节前,生猪价格即出现大幅下跌,生猪养殖已进入中度亏损。今年4月,全国生猪价格11元,猪粮比4.6,头均亏损350元/头,深度亏损持续3个月以上,符合猪周期见底的特征。

在河南内乡县,牧原股份董事、常务副总经理曹治年对说:“今年4月应是行业低点,11元的猪价已经低于饲料成本,这还不包括企业的人工成本、财务成本等。”打了个比方:“就像面粉厂,如果面粉价格低于小麦,这厂就没法开了,关门比开工好。养猪业特殊一点,不能直接关门,但持续亏损下去,全行业谁也干不下去。”在诸多企业看来,猪价目前14元以上,算是回归正常。

热钱等待解困

雏鹰农牧董事副总裁、董秘吴易得前段时间从一个潜在收购企业考察回来,终还是谈崩了,没收购成。这大半年年来,不断有养猪企业向雏鹰农牧等龙头企业伸出橄榄枝,考察拟并购对象变成吴易得的重点工作之一。

“去年10月份开始,就有企业寻求转卖,今年全行业亏损,等待被收购的养猪企业就比较多了。”吴易得去考察一个等待出售的企业,对方企业主显然对自己的高标准养猪很自豪,声称“一个螺丝钉都是从美国进口的。”

这是近年大量资本进入养猪业的一个写照。由于高标准但难以卖出高价,持续的低猪价首先严重打击的也是这些成本高昂的企业。

“我们建个养猪场花2000万元,他花1.2亿元,我们顶多能出价2000万元,对方不卖。”在河南省新郑市,吴易得对证券时报说,其实猪价再高,也覆盖不了这个养猪场的养殖成本。

在吴易得看来,今年全行业深度亏损时间长达20周,显示养猪业生态已经发生很大变化;以往深度亏损4周后猪价会反弹,现在猪周期的变化显然和以往不一样。

猪周期以往的观察指标看能繁母猪存栏量、疫病、居民消费水平这些主要因素。吴易得说,现在新增两大因素:一是资本市场的介入,热钱涌入养猪行业;二是对预期的管理。比如去年第四季度很多研究报告预期2014年猪价要上升,结果今年上半年全行业深度亏损,出乎行业及经济学家、分析师预料,当所有人都觉得猪价要涨的时候,结果反而改变了自然规律,就在夏初行业极其惶恐的时候,猪价开始回升,猪周期展现出罕见的变化莫测。

资本近年涌入养猪业,是猪周期“变形”的一大因素。在产业体系中看起来较低层次的养猪业,近几年受到社会资本的热捧。早在2008年,高盛在福建收购养猪企业的“高盛养猪事件”引发资本市场关注。2010年,雏鹰农牧、大康牧业上市引爆市场神经,颠覆了股市对纯养猪行业的认识。雏鹰农牧是家主营养猪的上市公司,之前上市公司养猪多是产业链延伸而来。“养猪能上市,而且市盈率挺高,很多人开始意识到养猪这个行业有搞头。”A股新股发行(IPO)爆发,加上猪市行情好,大量资本进入养猪行业,希望登陆A股市场。

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